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十张图带你了解工程监理上市公司2017年报看点 同济科技大幅领先

时间:18-07-02 16:54    来源:东方财富网

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截至目前,A股完全以工程监理业务为主的上市公司只有达安股份一家,达安股份也被称为多领域专业工程监理第一股。合诚股份、同济科技(600846)和中设股份业务包含工程监理,但所占比重相对达安股份要小。新三板涉及工程监理企业较多,其中以智通建设及信友咨询两家规模较大。

为了解工程监理上市公司的2017年业绩表现,前瞻产业研究院《2017-2022年中国工程监理行业发展前景与投资战略规划研究报告》对上述六家主要企业进行深入解读。

图表1:六家工程监理上市公司简介  营业收入稳步增长,同济科技大幅领先

自1988年建设工程监理制度试点至今,我国工程监理行业已近三十年的发展历史。近年来,我国工程监理行业朝着专业化、规范化、现代化的方向稳步发展,从业人员队伍不断发展壮大,营业收入稳步增长。住建部数据显示,2016年,工程监理企业全年收入2695.59亿元,同比增长8.92%。

图表2:2010-2017年全国工程监理行业企业营业收入及增长情况  工程监理行业整体向好,相关企业业绩表现同样亮眼。六家上市公司中,除了达安股份营收负增长外,其他五家营收增速均超过行业整体水平。其中,新三板的智通建设营收增速更是高达107.11%。

图表3:2017年六家工程监理上市公司营业收入及增长情况  虽然营收普遍增长,但我国工程监理行业企业数量众多、普遍规模偏小,收入相对有限。2016年,全国仅有18个企业工程监理收入突破3亿元,44个企业工程监理收入超过2亿元,所占比重分别为0.2%、0.6%。

图表4:全国工程监理行业企业营收规模分层情况  具体到六家工程监理上市公司,除了同济科技,其他五家营收规模均不到5亿元。同济科技除了工程建设与咨询服务业务,还包括科技园增值服务与基地运营管理、环境工程科技服务与投资运营、房地产开发业务。不过,即便不算其他业务,2017年,同济科技工程建设与咨询服务业务收入也有17.11亿元,仍远远高于另外五家企业。

图表5:2017年同济科技主营业务收入分产品情况  总体而言,工程监理行业内缺乏全国性大公司,大多数中小型监理公司业务范围局限于特定行业、特定区域,其中工程监理领域收入前十的公司也只占到建设工程监理行业营业收入的4%。但随着我国工程监理行业的不断发展,工程施工技术涉及范围不断扩大,一批大中型监理公司的优势开始显现。

一方面,这些企业往往具有多种资质,有利于完成复杂工程的建设;另一方面,这些企业拥有更强的资金实力和人员储备,有利于在全国范围内通过设立分公司、子公司的方式拓展业务,这也符合国家要求建设具有行业性、有公信力的名牌监理公司的要求。因此,工程监理行业有望涌现规模较大、业务覆盖全国的企业。

净利润规模有限,毛利率普遍较高

相比其他行业,工程监理领域赚得不多。所幸在2017年,六家工程监理上市公司并未发生亏损。其中,同济科技净利润及增速依旧遥遥领先。2017年,同济科技实现净利润2.55亿元,同比增长40.44%,净利规模及增速均位列首位。其余五家公司净利润则在0.7亿元以下,中设股份、智通建设、信友咨询3家净利增长超过20%。

图表6:2017年六家工程监理上市公司净利润及增长情况  从毛利率来看,工程监理企业毛利率普遍较高。2017年,六家工程监理上市公司中,中设股份毛利率最高,达到47.91%;合诚股份毛利率也超过40%,为41.62%;同济科技毛利率反倒最低,只有17.35%。

图表7:2017年六家工程监理上市公司毛利率情况  达安股份集中通信监理,陷入增长困境

从上述数据可以看出,作为多领域专业工程监理第一股,达安股份的表现不尽人意,2017年营收、净利双双下滑。事实上,自2014年后,达安股份便陷入增长停滞状态,2015-2017年营收增速分别为-1.32%、2.84%、-0.29%,净利润则维持在0.5-0.6亿元间。

图表8:2012-2017年达安股份营业收入及净利润增长情况  达安股份陷入增长瓶颈,与其业务集中在通信监理有很大关系。2017年,达安股份通信监理业务收入为2.86亿元,占比超过70%,达到70.37%;紧随之后的土建监理,营收只有0.63亿元,占比为15.61%。

图表9:2017年达安股份营业收入分产品情况(单位:%)  由于过度集中通信监理,而近年来通信监理市场低迷且容量小,导致达安股份的发展受到很大牵制。数据显示,2015年,通信工程监理企业收入仅为17.08亿元,占工程监理行业的比重只有0.69%。

图表10:2010-2017年通信工程监理企业营业收入(单位:亿元)  对于达安股份来说,未来需要通过不断补强公司资质和全力拓展全国市场来提高营业收入,通过拓展新市场不断扩大市场份额,以应对增长的困境。

(责任编辑:DF350)