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2014年汽车行业中期策略:拥抱新经济,布局长趋势

发布时间:2014-07-07    研究机构:华泰证券

传统汽车行业注重自下而上选股。从下半年汽车各细分子行业运行态势看,下半年销量增速难以超越上半年。因此我们判断汽车整车板块同步大市,需要自下而上精选个股。传统汽车重点推荐公司如下:1.一汽轿车:3季度后销售收入大幅增长,业绩将得到释放“买入”;2.广汽集团:雨过天晴,渐至佳境“买入”;3. 江淮汽车:国企改革排头兵,新能源概念逐渐为市场认可“买入”;4. 长安汽车:业绩增长被低估“买入”;5. 威孚高科:国四排放升级即将全面实施,业绩进入高速增长兑现期“买入”。

从中长期汽车行业发展趋势分析,汽车电动化和智能化是两个确定性趋势。并由此带来相关公司长期投资机会,本文重点帮助大家梳理汽车新经济的两个方向-新能源汽车和智能汽车,寻找与此相关的标的。

过去200年新技术产业发展规律显示:技术渗透快速从少数几家公司扩张到行业内主流公司,部分商品从实验室走向商品化并初具规模,全球集群研发支持等出现时,是战略性新兴产业即将取得突破的前兆。新能源汽车产业目前进程皆符合这些规律,基本能够判断出新能源汽车正处于产业爆发前期的阶段。

研究结果表明科技泡沫的成长与衰退、泡沫的大小与技术的生命周期密切相关,并在产业成熟前会一直伴随产业发展。新能源汽车行业投资难以套用传统产业的投资思维,应遵循战略性高新技术产业的投资分析框架,接受技术成熟前期一定程度的泡沫。

新能源乘用车板块重点关注,江淮汽车、比亚迪;新能源客车重点关注,宇通客车、西部资源、中通客车。锂电池关注:多氟多、杉杉股份和天齐锂业;燃料电池关注:贵研铂业、长城电工、同济科技(600846)。汽车驱动电机关注:信质电机、宁波韵升。充电桩(站)重点关注国网系两家公司:许继电气和国电南瑞。

由于IT和互联网技术的快速发展,汽车智能化趋势可能要比电动化完成的更早。智能汽车发展的终极目标是无人驾驶和车联网,朝这个方向演进,我们认为最现实的路径应当是首先是完善汽车的安全驾驶、车载信息系统,在此基础上,实现各平台之间互联互通。与此并行的,新能源汽车产生了对BMS类汽车电子的独特需求。因此围绕“安全驾驶+车载信息系统+BMS”三个方向掘金智能汽车子行业。

安全驾驶系统直接供货商基本都是全球零部件巨头,如博世、大陆、德尔福、电装、博格华纳垄断,国内厂商属间接受益,主要标的:联信永益、大立科技、利达光电、东软集团;Telematics的快速发展将直接拉动对于配套软件、硬件及内容的大量需求,重点关注:荣之联、天泽信息、盛路通信、科大讯飞;新能源汽车的发展催生了汽车电子独特细分领域的需求,从技术成熟度和客户稳健角度,重点关注:比亚迪、均胜电子。 风险提示:新能源汽车推广不达预期,汽车智能化进程不达预期

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